5月迎(yíng)来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(sh我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ì)件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲(bēi我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日)观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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