在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎ49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ng)幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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