财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进(jìn新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全(q新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗uán)距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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