5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概(gài)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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