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　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣(shèng)路(lù)易斯(sī)联储行长布(bù)拉德表示，决策者可(kě)能不得不进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但(dàn)他补充称，自己将(jiāng)观望(wàng)一定(dìng)时间，看看经济数据表现再(zài)决定6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取(qǔ)的(de)激(jī)进政策遏制了通(tōng)胀的上(shàng)升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路(lù)上。” 布(bù)拉德表示，需(xū)要(yào)看到“通(tōng)胀实质性下降”才(cái)能确信没有(yǒu)必要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美联储(chǔ)仍然可以(yǐ)实(shí)现软(ruǎn)着陆，在不触(chù)发(fā)经济(jì)严(yán)重(zhòng)下滑(huá)的情况下(xià)帮助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入衰退，但这(zhè)不(bù)是基(jī)线情景。我认(rèn)为基(jī)线情境(jìng)是经济(jì)增长缓慢(màn)，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)可(kě)能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美联储决策者中(zhōng)鹰(yīng)派官(guān)员的代表人物(wù)，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦公开市(shì)场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国(guó)人(rén)民银行5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与内地利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项(xiàng)准(zhǔn)备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互(hù)换(huàn)通”下的(de)交(jiāo)易将于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是(shì)香(xiāng)港及其他国(guó)家和(hé)地区的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)经由(yóu)香港与内地(dì)基础设施(shī)机构(gòu)之间在(zài)交易、清算、结算等方面(miàn)互联互通的(de)机(jī)制安排(pái)，参与内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期(qī)可交易品种为(wèi)利率互换产品，报(bào)价、交易及结(jié)算币种(zhǒng)为人民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内(nèi)投(tóu)资者需与外汇交易(yì)中心(xīn)签署报价商协议，并(bìng)为上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算会员或(huò)该(gāi)类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的(de)境(jìng)外(wài)投资者为符合人民(mín)银行要求并完成(chéng)内地银行间债券市场准入(rù)备案的境外机构投(tóu)资者，并(bìng)经外汇交易中(zhōng)心开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)权限(xiàn)。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易(yì)权限的(de)境外投资者(zhě)需同(tóng)时申请成为场外结算公司(sī)的清算会员或该(gāi)类会员(yuán)的(de)清算客户。

　　初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币，清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币，后续可根据市场(chǎng)情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌(wū)龙(lóng)，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本公告停(tíng)牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍(réng)能正常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌(pái)，并发(fā)布公告，就(jiù)相关原(yuán)因进行排(pái)查。

　　5月5日盘(pán)后(hòu)，上交所发布关(guān)于嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)停牌及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告(gào)称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年(nián)5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原(yuán)因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌。经(jīng)统(tǒng)计，嵘泰转债在(zài)匹(pǐ)配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债(zhài)券交(jiāo)易规则》第一百三十条(tiáo)等(děng)相(xiāng)关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不(bù)进(jìn)行清算交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转股和赎(shú)回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于(yú)该事件的(de)发生(shēng)，上交天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码所深(shēn)表(biǎo)歉意，并将妥善处置(zhì)后(hòu)续事宜。

　　油(yóu)脂板块强势(shì)反弹

　　在宏(hóng)观(guān)利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油(yóu)脂(zhī)市场基本面(miàn)迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油(yóu)脂(zhī)市场连(lián)涨两(liǎng)日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行业(yè)危(wēi)机的继续发酵，国(guó)际(jì)原油价格大幅(fú)下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基(jī)点，这(zhè)是(shì)本(běn)轮加息周期的第十(shí)次(cì)加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲(zhōu)央行周(zhōu)四决定(dìng)放慢(màn)加息步伐。在外围利空(kōng)阶段性出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，大宗(zōng)商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹，油(yóu)脂价格在(zài)假期开盘走弱后也(yě)迎来(lái)上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货研究(jiū)所(suǒ)油(yóu)脂油料分析师巩力赫表示，在(zài)此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存连续下(xià)降支(zhī)撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压(yā)力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码期货研(yán)究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力(lì)反弹是由基本面的(de)改善(shàn)推(tuī)动的(de)。她表示，一方面(miàn)源于餐饮端的(de)利多(duō)预期。油脂相关(guān)上市企业一季度业绩大(dà)增，多(duō)因为销量上涨(zhǎng)和毛利率(lǜ)提升共(gòng)同推(tuī)动；“五一”旅(lǚ)游出行(xíng)火爆(bào)，交(jiāo)通运输(shū)部数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持平。这(zhè)意味着(zhe)油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后(hòu)，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮补库需求。未(wèi)来很长(zhǎng)一(yī)段时间，餐饮(yǐn)端将持续成为支(zhī)撑油脂需(xū)求的重要力(lì)量(liàng)。另一方面，国内大豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停(tíng)机(jī)计划，市(shì)场现货(huò)供应仍有偏(piān)紧张(zhāng)情(qíng)况(kuàng)，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方面(miàn)，产地库存(cún)出现超预期(qī)下(xià)降。GAPKI数据(jù)显示，印(yìn)尼棕榈油(yóu)2月库存(cún)环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中(zhōng)产量(liàng)425万(wàn)吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推算4月(yuè)库(kù)存环(huán)比减少10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节(jié)前(qián)马来西亚棕榈(lǘ)油整体数(shù)据(jù)偏(piān)弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观。但(dà天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码n)在价格持续下跌后，利(lì)空(kōng)落(luò)地效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动(dòng)期(qī)价快(kuài)速反弹，而库存预估下降的原(yuán)因来自于马来西亚国内消(xiāo)费需求的增加。”中辉(huī)期货(huò)油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘(pán)带动(dòng)内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及菜(cài)油(yóu)自身(shēn)基本面供应增加(jiā)的利(lì)空因素逐步弱化也对(duì)盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道(dào)，周(zhōu)五(wǔ)公布(bù)的一项调查显示，全球第(dì)二大棕(zōng)榈油(yóu)生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至(zhì)11个(gè)月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平且马来西亚国(guó)内使用量增加。受访的(de)九位分(fēn)析师(shī)和贸(mào)易商预(yù)估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料(liào)较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并(bìng)触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮(liáng)油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中(zhōng)24度(dù)及以(yǐ)下库存量(liàng)为73.6万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库(kù)存(cún)量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国(guó)内(nèi)棕榈油库存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存下降的主要(yào)原因来自(zì)于产量的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口(kǒu)政策限制(zhì)导(dǎo)致的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防控措施优化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高位运行(xíng)导(dǎo)致棕榈(lǘ)油替代性(xìng)能大大增(zēng)强，也进一步刺(cì)激了(le)棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国(guó)棕榈油库存下降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出口(kǒu)政(zhèng)策(cè)出现调(diào)整，将允许更多的棕榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈油5月出口数(shù)据(jù)保(bǎo)持(chí)谨慎态度。中国和印度作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要(yào)的棕(zōng)榈油进口国(guó)，虽然库存都不同程度下降，但都仍处(chù)于历史较(jiào)高水平，若棕榈油(yóu)价(jià)格上涨，将抑制其消费和进口积(jī)极性。”贾晖(huī)表(biǎo)示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对(duì)于棕榈油(yóu)产(chǎn)地来(lái)说(shuō)，每年的(de)1—4月属(shǔ)于去(qù)库周期，因产量处于年(nián)内低位，无(wú)法满足(zú)当(dāng)月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国库存(cún)偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差，但(dàn)依然没(méi)有扭(niǔ)转(zhuǎn)去库(kù)趋势。可以说，产量绝对(duì)水平低是去库的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库也(yě)是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈(lǘ)油的去(qù)库更多是供需双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价(jià)，进(jìn)口利润(rùn)差，棕(zōng)榈(lǘ)油到港压力(lì)下(xià)降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)，棕榈油(yóu)使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消费(fèi)同比几乎翻(fān)倍。国(guó)内棕榈油要想重新累库，需(xū)要进口(kǒu)增加，也就是说进(jìn)口利润打开，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产(chǎn)地的累(lèi)库必将早于国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目前的(de)市(shì)场情况来看，短期内缺乏明显利多因素(sù)驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏可(kě)持(chí)续性。不过，从更长的年度时(shí)间周期来(lái)看(kàn)，在厄尔尼诺(nuò)气候的预(yù)期下，棕(zōng)榈油(yóu)有望逐步进入(rù)中期企稳阶段(duàn)。后续(xù)需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持(chí)续情(qíng)况(kuàng)。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多(duō)市场(chǎng)人士看来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商品的影响仍(réng)然起到主导作(zuò)用。那么，对于油脂市(shì)场(chǎng)来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，欧(ōu)洲央行在周(zhōu)四也(yě)放慢了(le)激进紧缩的步(bù)伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不过，随着美联储会议(yì)的结(jié)束(shù)，市场焦点仍将集中在美国银行业(yè)的任何可能的风险蔓(màn)延，对此仍(réng)需保持谨慎(shèn)态(tài)度(dù)。对于油脂(zhī)来说(shuō)，目前基本面(miàn)仍然(rán)多(duō)空交织。当前(qián)年(nián)度加(jiā)拿(ná)大(dà)油(yóu)菜籽的丰产对国内(nèi)市场的压力持续存在(zài)，5—6月进口大(dà)豆大量到港(gǎng)的预期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另(lìng)外(wài)国内(nèi)棕榈油整体库存(cún)偏高(gāo)也(yě)使(shǐ)得油脂整体的行情难以表现(xiàn)得特别(bié)强势。不(bù)过，油(yóu)脂的(de)估值在偏低的油(yóu)粕比和当前年度南美大豆的减产预期(qī)的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处于(yú)偏(piān)低水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似乎难以表现出(chū)独立(lì)走势，单边行情仍将比(bǐ)较多地被(bèi)宏观因素(sù)主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而(ér)在贾晖看来(lái)，由于美联储加(jiā)息已经在(zài)市场预(yù)期当中，因此对大宗商品市场的利空影响有限(xiàn)。对(duì)于油脂市场来(lái)说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不低(dī)，比如棕(zōng)榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消费和食用(yòng)消费各占(zhàn)一半，但各(gè)国生物柴油政策比例一段时期内是固定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现(xiàn)生物柴油(yóu)产量(liàng)的(de)大幅波(bō)动，加上油脂(zhī)食用作为(wèi)消(xiāo)费必需品，宏观因素(sù)影响有限，因此油(yóu)脂自身基(jī)本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。

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