在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势(shì)的(de)微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区(qū)间可(kě)能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极(jí)材(cái)料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年(nián)上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预(yù)计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计(jì)会(huì)在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗diàn)池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度(d大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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