本周铁矿石期(qī)货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注(zhù)意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石(shí)期(qī)货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因(yīn)源于成材表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来(lái)成材(cái)消费持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同(tóng)期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约(yuē)开始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观(guān)预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负反馈局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和(hé)去年同期持(chí)平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投安信期(qī)货高(gāo)级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季度将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值(zhí)有(yǒu)中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下(xià)降态(tài)势，不(bù)过由(yóu)于终(zhōng)端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面(miàn)临下(x切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ià)移。2309合(hé)约当前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季(jì)后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一(yī)假期(qī)将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市(shì)场情绪(xù)仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然(rán)承压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基本释放，下行节(jié)奏将会(huì)放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度(dù)较前两年(nián)将(jiāng)有明显下降。这也(yě)意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场整体(tǐ)以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复(fù)苏(sū)力度。

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