金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文经济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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