中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过(gu三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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