金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资(zī)金(jīn)是不可或缺(quē)的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易(yì)公司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司(sī)分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自(zì)首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实(shí)非常简单(dān)，也(yě)非常(cháng)容易理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家(jiā)公司都有过(guò)业(yè)务来(lái)往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还(hái)能通(tōng)过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是为(wèi)了(le)向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计(jì)净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万(wàn)亿(yì)日元(yuán)，增(zēng)至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研(yán)报中指出在过去的三十年(nián)中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的(de)中心。但其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同(tóng)时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰君(jūn)安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等(děng)产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日(rì)本的设备投资开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展(zhǎn)的原(yuán)因，也(yě)暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局(jú)，在全(quán)球动荡的(de)大(dà)背景下反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险在(zài)一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企业经(jīng)营(yíng)能力的改(gǎi)善(shàn)和(hé)价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变大量(liàng)个股股价(jià)跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实(shí)现(xiàn)关(guān)注需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂资(zī)金成本和(hé)股价经营要求》要需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(yào)求上市公司提高企(qǐ)业价(jià)值和(hé)资本(běn)效率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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