今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次——而这(zhè)将对全球经济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机(jī)的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需要先了解(jiě)美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频(pín)频(pín)逼近(jìn)债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对(duì)美(měi)国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制(zhì)也同时对其(qí)美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是(shì)美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步(bù)沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国(guó)面临更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更严(yán)重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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