昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联(lián)储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注(zhù)有所增(zēng)加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美(měi)国(guó)总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增加未来的(de)投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥(lì)青(qīng)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各(gè)合(hé)约的交易(yì)保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市(shì)的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调(diào)运(yùn)不便；四(sì)是“五(wǔ)一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域(yù)二次育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年市场不(bù)会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持(chí)续(xù)出(chū)库，目前(qián)冻品(pǐn)的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为(wèi)持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利(lì)好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求(qiú)却(què)一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现明显提升(shēng)，随(suí)着二(èr)季度气温(wēn)升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计需求再(zài)次回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市(shì)场整(zhěng)体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去(qùDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场(chǎng)预期(qī)二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期(qī)下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目前(qián)盘(pán)面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连(lián)续(xù)第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可(kě)能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了(le)盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预(yù)计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素(sù)的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良(liáng)时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同(tóng)期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性(xìng)减量。目前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供应充足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)库存仍(réng)有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞(jìng)争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回(huí)调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节(jié)奏(zòu)将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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