财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(l频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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