踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑(yí)成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了回(huí)A上市后最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资(zī)者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网友担心公司(sī)下(xià)周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而(ér)截至去年(nián)底(dǐ)为20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时(shí)曝光了其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收入(rù)，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出(chū)现(xiàn)不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山(shān)的(de)互(hù)联网广(guǎng)告及服(fú)务收(shōu)入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、122020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单8.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得(dé)9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到(dào)2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同(tóng)场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型(xíng)的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开(kāi)了(le)锅，多(duō)数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报记者注(zhù)意到，随(suí)着(zhe)今年以来(lái)股价(jià)的暴(bào)涨，三(sān)六零的(de)投(tóu)资者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度(dù)保持基本不变，但到(dào)了今年(nián)一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股权投资机构(gòu)为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却(què)在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号(hào)投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额(é)也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造(zào)车新(xīn)势力之一的(de)哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业(yè)收入(rù)133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩(kuò)大，而三年(nián)累(lèi)计亏(kuī)损已经(jīng)超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公(gōng)司三(sān)六零私募基金拟将其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展公(gōng)告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发(fā)布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估值会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六零持有(yǒu)股权的(de)账面值出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司(sī)的(de)投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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