“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数(shù)据(jù)的测算是(shì)低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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