如果要(yào)论二季度(dù)迄今，全球股票市场中最(zuì)为靓丽(lì)的一道“风景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日本股市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日(rì)经225指数进一(yī)步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指(zhǐ)数(shù)已经率先(xiān)创下(xià)了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以(yǐ)显示出日股今(jīn)年以来的强势(shì)：东证指(zhǐ)数年内已累计上(shàng)涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本(běn)周三(sān)，追踪日本股市的最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩(suō)短到(dào)二(èr)季度迄今的(de)短(duǎn)短一个(gè)半(bàn)月，日股的涨幅更(gèng)是在全球(qiú)主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日(rì)股为何(hé)能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际市场的投资者而言，近(jìn)来提(tí)到日股的优(yōu)异表(biǎo)现，脑海中第一时间浮(fú)现出的，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴菲特在上(shàng)月(yuè)对日(rì)本市(shì)场表现出的(de)强烈投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特(tè)进一步增持了日本(běn)五大商(shāng)社仓位，令越来越多的业内人士(shì)开始注意到这一全(quán)球第三大经济体的(de)巨大投资机会(huì)。

　　不过(guò)，日(rì)股(gǔ)本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真的(de)仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了“股神(shén)”的青睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然(rán)没(méi)那么简(jiǎn)单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人(rén)。巴(bā)菲特所(suǒ)看到(dào)的（机(jī)会(huì)）其实也正是其(qí)他人眼下正在看到的(de)，人们(men)对(duì)日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究竟(jìng)有(yǒu)哪些因素在(zài)推动着日股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续第六(liù)周成(chéng)为了日本股票的净买家。在此期间(jiān)，外国投资(zī)者(zhě)大举涌(yǒng)入(rù)了(le)日股股票和期(qī)货市(shì)场，净流入(rù)逾300亿美元，是过去10年最大规(guī)模的资金流入(rù)之(zhī)一(yī)。

　　根(gēn)据交易所的数(shù)据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外(wài)交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿(yì)美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经(jīng)济学”时代(dài)初期以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对(duì)日(rì)本如(rú)此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳(wěn)定和信用(yòng)紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越(yuè)多的海外(wài)投资者似乎看到了日(rì)本(běn)股市(shì)作(zuò)为(wèi)避险地的(de)“稳(wěn)定性”。日本股票给人(rén)的长期(qī)低迷印象正在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)对日(rì)本五大商社的(de)增(zēng)持(chí)，也令不(bù)少海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日(rì)本公(gōng)司就(jiù)表示(shì)，近(jìn)来(lái)已受(shòu)到了(le)越来(lái)越多平时不(bù)太关注日本(běn)市场的(de)海外投资者的咨(zī)询。不(bù)少海外投资(zī)者(zhě)在看到日(rì)本股市的涨幅(fú)超过美股后，开(kā猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方i)始(shǐ)调查其中的原(yuán)因，他们的建仓买入(rù)又进一步促(cù)使股市上(shàng)涨，形成(chéng)了(le)目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留(liú)意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日(rì)本(běn)。这些(xiē)海外(wài)资金有意(yì)复制巴(bā)菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本日元融资押注高股息日(rì)元资产(chǎn)。

　　其实，巴(bā)菲特(tè)在日本五大商社上的加大投资，也(yě)存(cún)在(zài)着(zhe)在(zài)国际市场上分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴(bā)菲特相信(xìn)美国的增长潜力(lì)，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的(de)回报率是在波动性远低于美国科技股的情(qíng)况下实现的。这意(yì)味着(zhe)日本股市对美国(guó)投资者来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美(měi)国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告中也表示，“外资(zī)的回归是日本股(gǔ)市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续对(duì)日本(běn)股票维持(chí)超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今(jīn)年对日(rì)本产生兴趣之前(qián)，他们此前在这片“失(shī)落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便(biàn)有着避险(xiǎn)和多元(yuán)化分散(sàn)投资的需求(qiú)，他(tā)们又为何铁了心一定(dìng)要来日本(běn)市场？日本市场的吸(xī)引(yǐn)力就一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得(dé)不(bù)提日(rì)本市场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要(yào)原因还源于治理标(biāo)准的(de)提高，以及企业部门(mén)推动向股东返还现金。日(rì)本多年的公司猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方治理改革已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业(yè)的派(pài)息已大幅增加，在截至今(jīn)年(nián)3月的财年(nián)中，日本企业宣布的(de)回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资产负债表(biǎo)上有净现金，而(ér)美国的这(zhè)一(yī)比例(lì)只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约有(yǒu)54％的公司股价低(dī)于每股账(zhàng)面(miàn)价值(zhí)，而标普500指数成(chéng)分股中(zhōng)这(zhè)一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单从市净(jìng)率等(děng)估值指标来看，这就为(wèi)日本股(gǔ)市提供(gōng)了更坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变股价跌破(pò)每股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市企业在(zài)意识到资本(běn)成本的前(qián)提(tí)下(xià)推进经营并公布(bù)改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争“早(zǎo)日实现市(shì)净率超过1倍”的(de)中期经(jīng)营计划和股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株式会(huì)社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元(yuán)的股票回购和(hé)积极压缩政策性(xìng)持股的方(fāng)针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田(tián)汽车、三(sān)菱(líng)商事在内的日本龙头企业(yè)在近期(qī)公(gōng)布财(cái)报时，也均宣布(bù)了新的股(gǔ)票(piào)回(huí)购计(jì)划。不少分析师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日本上(shàng)市(shì)公司的回购规模将进一步(bù)创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日(rì)本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许多海外投(tóu)资者的共鸣，他们开始看到这方(fāng)面(miàn)的有利证(zhèng)据。在交易所这些变(biàn)化的推(tuī)动下，许多公司正在(zài)回购股份(fèn)，厘清(qīng)经常(cháng)令人困惑的交叉(chā)持股(gǔ)，并在(zài)定期(qī)公开(kāi)会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交(jiāo)所的鼓(gǔ)励(lì)意味着“过去(qù)两年在这方(fāng)面发生的(de)事情比过去30年还要多(duō)”，这是股(gǔ)市(shì)充满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他(tā)们对提(tí)高股(gǔ)本回(huí)报率有着坚(jiān)定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经济(jì)基本面，显(xiǎn)然(rán)也对日股的表现构成了(le)提(tí)振(zhèn)。

　　尽管新行长植田(tián)和男上月已走马上(shàng)任，但日(rì)本央行暂时(shí)仍未改变(biàn)其大规模的货币宽(kuān)松路线。即(jí)便日本通(tōng)货(huò)膨胀(zhàng)率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半年还(hái)在持续加息，并已被迫(pò)在(zài)物价与经济稳(wěn)定之(zhī)间作出艰(jiān)难抉(jué)择(zé)。继续宽(kuān)松的日本央行眼(yǎn)下依然处于能让海外投资者放(fàng)心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前也相(xiāng)对(duì)更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年前三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日(rì)本国家旅游(yóu)局表示(shì)，受益于(yú)中国(guó)放宽旅行限制，4月商(shāng)务和休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本支出(chū)计划(huà)和日本央行持续宽松等积极因素，日本这(zhè)个(gè)世界(jiè)第三大经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组(zǔ)织的(de)经济(jì)前景指数来(lái)看，日本目前(qián)是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本(běn)第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企(qǐ)业的业绩似(shì)乎相当不错，重要的汽车行业预计利润将增(zēng)长(zhǎng)。以(yǐ)内需为导向的企(qǐ)业正受益于入境游增长的前(qián)景，而大型银行(xíng)也获得(dé)了丰(fēng)厚(hòu)的(de)收(shōu)益。预计日(rì)本股(gǔ)市(shì)到今年年(nián)底(dǐ)将进(jìn)一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂证券也认(rèn)为，日本股(gǔ)市今年的涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值(zhí)仍处(chù)于低位(wèi)吸引了买(mǎi)家，巴菲特的(de)认可、公(gōng)司(sī)治理的改善均提(tí)振了(le)市场，而(ér)企业(yè)财报的(de)不俗表现或有望成为最新(xīn)的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方