财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(nén闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短g)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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