分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(比较长的古诗词，比较长的古诗10句bì)市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有比较长的古诗词，比较长的古诗10句一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安(ān)全(quán)产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng比较长的古诗词，比较长的古诗10句)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合(hé)理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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