北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的(de)投(tóu)资(zī)者是最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、一里地等于多少米，一里地等于多少米千米穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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