财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价一周期是什么意思是多少天strong>。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳一周期是什么意思是多少天酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发一周期是什么意思是多少天生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。