近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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