编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基(jī)金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒作相关题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和(hé)国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(hé)西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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