金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳(nà)入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)相关(guān)规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息(xī)报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确(què)保与其(qí)相关的境外投(tóu)资(zī)者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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