近日(rì)，有(yǒu)焦化(huà)企(qǐ)业发告(gào)知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205447.jpg">

　　记者注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开(kāi)启(qǐ)首轮(lún)降价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山东主(zhǔ)流(liú)钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累计(jì)下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研(yán)究(jiū)员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)的(de)下跌是宏观、产业等(děng)多因(yīn)素共同作(zuò)用的结(jié)果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，同时国(guó)内宏观强(qiáng)预(yù)期在经过(guò)1—2月的反复(fù)发(fā)酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易需(xū)求(qiú)利多的信心不足。其次(cì)，产业(yè)层面(miàn)，今(jīn)年煤(méi)焦最大产业利(lì)空来自焦煤的(de)进口，3月份(fèn)澳(ào)洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于(yú)4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口量也出现较(jiào)大增长。根据海(hǎi)关总署统计，今年(nián)3月(yuè)我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量(liàng)也几(jǐ)乎(hū)是(shì)近10年来的最高水平(píng)，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的(de)981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本(běn)支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭(tàn)期货下(xià)行。最后，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水产量(liàng)不(bù)断走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表(biǎo)现一般，国家统计(jì)局(jú)公布的房屋新开(kāi)工(gōng)、施(shī)工面积同比大幅(fú)回落，继而引发了(le)市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需(xū)求端均(jūn)有明(míng)显利空驱(qū)动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动(dòng)焦炭(tàn)期货主力合(hé)约持续(xù)下行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦(jiāo)煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤因(yīn)国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开(kāi)始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区(qū)煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后(hòu)开始(shǐ)加(jiā)速(sù)回(huí)落。另外，下游钢材需求表现(xiàn)不及(jí)预期(qī)，钢价(jià)承压回调致(zhì)使钢厂利(lì)润收缩，遂通(tōng)过调降焦(jiāo)价(jià)将需求压力(lì)向原材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在失去(qù)成本支撑、下(xià)游(yóu)施压的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货(hu古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ò)煤焦(jiāo)研究(jiū)员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人士处获(huò)悉，本周焦煤(méi)价(jià)格(gé)率先(xiān)出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出(chū)现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利(lì)需求增加对现(xiàn)货市场信心有(yǒu)所提振，刺激焦企有(yǒu)提(tí)涨意愿，但短期全(quán)面提涨(zhǎng)并成功落地的概(gài)率较小，主要原因是目前焦(jiāo)企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利接(jiē)近(jìn)140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成(chéng)认为，提(tí)涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生产成(chéng)本和焦化利润会因(yīn)为地(dì)区(qū)、设备区别而存在很大差(chà)异(yì)。相对而言，内(nèi)蒙(méng)古非主流焦化企业的(de)副产品较少，整体产线的经济(jì)性一般，对降价的承受能(néng)力偏低，也因(yīn)此(cǐ)率(lǜ)先开始(shǐ)提(tí)涨，不(bù)过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅亏损(sǔn)或需(xū)求(qiú)明显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难(nán)度较大(dà)。

　　记者了解到，5月(yuè)下半(bàn)月以来(lái)钢厂(chǎng)检修减产节(jié)奏放缓，个(gè)别地区(qū)钢厂计划复产(chǎn)，日(rì)均(jūn)铁(tiě)水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢(gāng)厂持续采取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库(kù)存(cún)以及焦企端(duān)焦炭库(kù)存均处(chù)于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦(jiāo)近期供应也有适当(dāng)的(de)减量，以缓解自身高库存(cún)的压力(lì)。基于此种(zhǒng)库存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积极(jí)性较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤供应短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需(xū)增，基本(běn)面边际改善，但钢(gāng)联(lián)公布的铁水日(rì)产量(liàng)依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价(jià)后，预计进口量会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽(suī)然(rán)焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场(chǎng)氛围仍难言(yán)乐观(guān)，导致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么(kàn)，前(qián)期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估(gū)值相对(duì)偏低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的(de)驱动(dòng)明显减(jiǎn)弱，而估值修(xiū)复配合(hé)近(jìn)期(qī)焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复(fù)产(chǎn)等消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出现反弹，但考虑到目(mù)前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供需压力(lì)，需求(qiú)负(fù)反馈仍(réng)将会向原材料端传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳(yàn)成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化较快，价(jià)格波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间(jiān)振荡走势(shì)为主(zhǔ)；中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看，煤焦供需趋于宽松的(de)预期未变，在估值回(huí)升(shēng)后仍(réng)将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一(yī)是(shì)焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是(shì)终端需(xū)求存疑，负反(fǎn)馈风(fēng)险并未化(huà)解；三(sān)是海外衰退预期(qī)如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概率事件，且4月地产数(shù)据表现依然一般，负(fù)反馈以及粗钢平控都是压(yā)低(dī)铁水产量(liàng)的可能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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