5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发(fā)现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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