今年以来，港(gǎnweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗g)股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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