本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业(yè)竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景(jǐng)气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域(yù)的数(shù)智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联(lián)网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提(tí)供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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