财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年(n事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思ián)四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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