A股(gǔ)“股(gǔ)王(wáng)”之争进入(rù)白热(rè)化(huà)阶段，中国移(yí)动股价周中(zhōng)创历(lì)史新高(gāo)，一(yī)度从独占(zhàn)A股市(shì)值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发(fā)市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注(zhù)意的(de)是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按其A股股(gǔ)本计算则不过是一场计算上的乌(wū)龙，但若(ruò)均按照A股股价等数据(jù)计算，则其总(zǒng)市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济(jì)、信创、中特估、人工智能(néng)等(děng)一系列热(rè)点催化下(xià)，中国移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一(yī)年股价累(lèi)计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在(zài)原地踏步。有市场人士(shì)认为，中国移动(dòng)和(hé)茅台这场(chǎng)股王宝座的(de)争夺可(kě)能揭示着(zhe)A股(gǔ)未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启示录(lù)：消费(fèi)回潮卷出(chū)白酒泡沫 数(shù)字(zì)经(jīng)济时(shí)代带来预备新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市值榜首之(zhī)争，向来(lái)是市场关(guān)注焦点，回顾历史来(lái)看(kàn)，最近十(shí)多年来股王变迁的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势(shì)和产业价(jià)值的变化(huà)。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登(dēng)陆A股时，市值一度(dù)超过8万(wàn)亿人民(mín)币。不(bù)仅稳(wěn)居A股第(dì)一，甚(shèn)至登(dēng)顶全球资(zī)本市场市值之首，得益于当时(shí)基建(jiàn)大发展(zhǎn)时期(qī)，中石油在股王的(de)位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联网1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗金融牛市成为新锐(ruì)股王。再(zài)后来，随着我(wǒ)国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此后(hòu)三(sān)年的(de)消费白马股大牛市，也成就了如(rú)今贵州茅(máo)台股王的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大(dà)数据(jù)；资料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值(zhí)观(guān)察4月17日文(wén)章《谁(shuí)是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端(duān)白(bái)酒的(de)高估值泡(pào)沫下，以及今(jīn)年春节后(hòu)白酒行(xíng)业的(de)终(zhōng)端动销几乎并未达到预期，整(zhěng)个(gè)白酒板块经历(lì)回(huí)调(diào)，公司股价也现大幅下(xià)跌。近(jìn)日(rì)，中国(guó)移动的(de)突(tū)然(rán)崛起更是(shì)开始(shǐ)对其王位发出(chū)了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分析指(zhǐ)出，中(zhōng)国移动(dòng)一度(dù)超越(yuè)贵州茅台市值这一(yī)历(lì)史性事件背(bèi)后，除(chú)了离不开国家政策持续推进(jìn)的数(shù)字(zì)经济，与(yǔ)最近(jìn)爆火的人(rén)工(gōng)智(zhì)能两大概念加持，还(hái)有来(lái)自(zì)于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市(shì)值前十的上市公司(sī)中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟(wěi)达、特斯拉、META均(jūn)为(wèi)科(kē)技股。有分析认为，科技进(jìn)步已成(chéng)提升生产力的重(zhòng)要因素，二级(jí)市场对科技(jì)企(qǐ)业的态度能一定程度显示出科技(jì)企业的竞争力强度。因(yīn)此(cǐ)，以中国移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为(wèi)代表(biǎo)的消费(fèi)股似乎(hū)也预示着市场(chǎng)中的积极(jí)现象。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的背景下，实(shí)力(lì)强劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已(yǐ)经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信(xìn)达证券(quàn)研报表示(shì)，公(gōng)司作为国企数(shù)字经(jīng)济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网(wǎng)等创新(xīn)业务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将拉动底层云计算业务的需(xū)求(qiú)，公司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在(zài)从传统(tǒng)管道运(yùn)营商向数(shù)字(zì)科技领军企业加快跃(yuè)迁升级，有望(wàng)首先迎(yíng)来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报(bào)显(xiǎn)示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营(yíng)商板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低(dī)估值+数字经济”成为率先修(xiū)复(fù)的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗国移动(dòng)的(de)新(xīn)魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一个(gè)故(gù)事引(yǐn)发市场热议。即很长一(yī)段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即大多股价(jià)超(chāo)过茅(máo)台的上(shàng)市公(gōng)司，在风光(guāng)散尽之后往往下场都不(bù)太好。本次中国(guó)移(yí)动(dòng)直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看那(nà)些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样中字头的中国(guó)船(chuán)舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气(qì)度(dù)提(tí)升，股价超越茅台并一(yī)度突破300元(yuán)/股，但好(hǎo)景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极(jí)速缩(suō)水至30元(yuán)附近(jìn)，至(zhì)今中国船舶股(gǔ)价(jià)维持在24元左右。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通(tōng)教育等(děng)多家(jiā)公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴(bào)雷就是(shì)股价毫无原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出(chū)的是，上(shàng)述公司的陨落大部(bù)分(fēn)主要是由于行(xíng)业景气度变化(huà)以及(jí)股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最(zuì)终一(yī)次次(cì)甩开这些曾经短(duǎn)暂领先(xiān)者。对于一家企业股价(jià)能否持续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还是认(rèn)为，实际(jì)需(xū)要看公司(sī)的(de)基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收(shōu)规(guī)模超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什么(me)此前(qián)市值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认(rèn)为，大(dà)致归结为两个重要原因(yīn)。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无(wú)拘束地涨价。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)即是(shì)成本方面的(de)问(wèn)题，中国移动本(běn)质作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支(zhī)合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉(chén)重的资本开支，也不需(xū)要(yào)面临追赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据(jù)可(kě)以看(kàn)出，中(zhōng)国移动今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润(rùn)却差(chà)别(bié)不大(dà)，销售毛利率(lǜ)更是(shì)有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可(kě)能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移(yí)动此(cǐ)前表(biǎo)示(shì)，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据业(yè)内人士(shì)测算(suàn)，这意味着届时(shí)全年资本(běn)开支(zhī)占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行业(yè)重(zhòng)心已转向产业互(hù)联网和智能化，中(zhōng)国(guó)移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达证券研报(bào)表示，中国移(yí)动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年(nián)公(gōng)司数字化转型(xíng)收入对主营业务收入增量(liàng)贡献达(dá)到79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的第一(yī)驱(qū)动(1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗dòng)力。此外，公司移动云收入(rù)规(guī)模实现新(xīn)跨(kuà)越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现(xiàn)翻倍暴涨，综合(hé)实(shí)力迈入国(guó)内(nèi)业界第(dì)一阵(zhèn)营。

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