钠(nà)电(diàn)池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌(diē)折射(shè)的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完(wán)成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一(yī)重回(huí)人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电(diàn)炒作如(rú)日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注(zhù)函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电(diàn)产能(néng)规(guī)划“大(dà)跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前(qián)对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规(guī)划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零(líng)组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近(jìn)3倍。但(dàn)盈(yíng)利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的(de)联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收(shōu)将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源(yuán)配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗kè)户名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的(de)绝大部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成(chéng)本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池(chí)的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(x黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗iàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的(de)后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案(àn)，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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