大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富(fù)通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季(jì)度的(de)操作中，本基(jī)金总(zǒng)体(tǐ)把握(wò)住了(le)市场的(de)节奏变化和(hé)结(jié)构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在(zài)被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一(yī)条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股票(piào)混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年(nián)以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高(gāo)度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类(lèi)似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度(dù)进一步加大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出(chū)现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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