北交所(suǒ)开市(shì)至今(jīn)一年半，公募基金投(tóu)资北(běi)交所步伐不断推进，除了推反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序出北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、北交所主题基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北交所布(bù)局力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集(jí)公告可(kě)投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早期(qī)阶(jiē)段，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投(tóu)资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北(běi)交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值(zhí)18个月等十多只次新基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上市(shì)股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多(duō)家基(jī)金公司也发(fā)布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)股票是国内(nèi)依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规定的(de)投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相关风险控(kòng)制(zhì)指标(biāo)等前(qián)提(tí)下(xià)，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票(piào)的投资。旗下(xià)新增基(jī)金如果符合基金(jīn)合(hé)同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金(jīn)相关(guān)投研(yán)人士表示(shì)，公募(mù)新基金之(zhī)所以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关(guān)股票潜(qián)在(zài)的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是(shì)除沪(hù)深两市(shì)以外国内最优质公司的(de)代表，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备(bèi)投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方(fāng)面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量(liàng)的(de)角度来看(kàn)，公募参(cān)与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数量、总体(tǐ)规(guī)模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得整个板块的(de)成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的(de)配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决(jué)于北交所市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及(jí)专精特(tè)新领(lǐng)域的(de)景气(qì)度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所公司前十(shí)大股东名单(dān)中；北交所(suǒ)较大(dà)规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向好反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(hǎo)；次(cì)新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度(dù)高。“预计随(suí)着后续市场流动性的(de)改善和创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存(cún)在差异(yì)，但未来会加大对北(běi)交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北(běi)交所的战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预(yù)计次(cì)新(xīn)基金投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩(jì)确定(dìng)性强的个(gè)股机会。同时(shí)，也(yě)可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的(de)公(gōng)司(sī)估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公司进行(xíng)投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积极(jí)参(cān)与(yǔ)转板、新(xīn)股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度(dù)重视(shì)北交所投资机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择(zé)机发行更多以(yǐ)北(běi)交所股票为主要投资范(fàn)围的基金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不(bù)排除将存(cún)量基金产品(pǐn)的(de)投(tóu)资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北交所(suǒ)股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期(qī)上市公(gōng)司中，与新(xīn)能(néng)源行业(yè)相(xiāng)关的(de)个(gè)股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年下(xià)半年新(xīn)能源行(xíng)业(yè)整体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资(zī)北交(jiāo)所市值有所回落(luò)。”景顺长城基金相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北证50指数一(yī)度出(chū)现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交(jiāo)所的(de)投资价值(zhí)仍(réng)然受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，北(běi)交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证的大多数公司(sī)而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标的(de)规(guī)模(mó)也相对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来(lái)说，这(zhè)也意味着更(gèng)大的成(chéng)长空间和(hé)收益率预期(qī)，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们对(duì)于具体行(xíng)业没有明确(què)的(de)偏好，但是整体(tǐ)还是(shì)比较看好(hǎo)细分行业的、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽(suī)然普遍规(guī)模较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度(dù)上、成长(zhǎng)性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由(yóu)于市(shì)值(zhí)较(jiào)小，可(kě)能反而拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所(suǒ)交易制(zhì)度的不断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内(nèi)流(liú)动性(xìng)不断(duàn)提升(shēng)，势必(bì)会吸引更(gèng)多(duō)优(yōu)秀的(de)企业、活(huó)跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的(de)空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精特新特性(xìng)的成(chéng)长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可(kě)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)具(jù)有(yǒu)高成长性、国(guó)产化(huà)逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法(fǎ)收(shōu)益可(kě)能聚(jù)焦(jiāo)在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏较(jiào)多(duō)左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金相关(guān)投研人士也称(chēng)，北交所有一(yī)大批优秀(xiù)的创新型中小企业(yè)，借国家政(zhèng)策支(zhī)持的(de)东风和企(qǐ)业自身(shēn)的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相(xiāng)当(dāng)体量的企业成长成为大(dà)型企业，这个(gè)成长的过(guò)程会给投资者(zhě)带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物(wù)等三个领(lǐng)域。”

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