金融界5月22日消息 悄然之间，已经(jīng)崩盘了33年的日本股市竟(jìng)然奇迹(jì)般的(de)活过来了，甚至还(hái)在不断挑战新高，真是活久(jiǔ)见。

　　22日(rì)，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近(jìn)33年的(de)新(xīn)高，同时(shí)也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来日经225指数已涨超(chāo)19%。

　　而(ér)这之前(qián)，日本股市几经挣扎但(dàn)是最(zuì)终都黯淡收场，但(dàn)是(shì)似乎这次有(yǒu)点不一样的(de)味道(dào)，“股神”巴(bā)菲特助阵、“华(huá)尔街(jiē)大鳄”高盛摇旗呐喊以及(jí)

　　地缘政治的变动(dòng)使得日(rì)本股(gǔ)市变(biàn)得微妙起(qǐ)来。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国(guó)人(rén)净购买(mǎi)量。不过(guò)，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这其中也包(bāo)括在3年前就“闻(wén)到(dào)”金钱味道的巴菲特，2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在(zài)日本持(chí)有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股票。现年(nián)92岁高龄的他还在上个月罕见(jiàn)地亲自(zì)访(fǎng)问(wèn)日本。

　　对于(yú)为何在这个时点，不断增(zēng)持日本股票？在(zài)5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部分原因是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年(nián)布局(jú)的巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜还(hái)是老的(de)辣(là)。

   多(duō)位(wèi)大佬(lǎo)抄底(dǐ)日本(běn)

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。3月31日，黑(hēi)石集团主席苏(sū)世(shì)民拜(bài)访了日本首相岸田文雄。黑石集团两(liǎng)年前(qián)在日本一举收(shōu)购8家酒店，此行被(bèi)外界普遍(biàn)认为日(rì)本还蕴藏着更多(duō)投资机会。

　　同一时期(qī)，黑(hēi)石(shí)集团(tuán)最(zuì)主要的竞争对手——KKR创始人亨利·克拉维斯(sī)也(yě)在(zài)日(rì)本与投(tóu)资对象展开交(jiāo)流。

　　4月初造(zào)访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

    日本受益于地缘政治格局变化

　　自(zì)1989年日(rì)本泡沫(mò)经(jīng)济崩(bēng)溃以来，日本股市一直都在(zài)苦苦(kǔ)的填坑之中，如今(jīn)似乎局面发(fā)生(shēng)了变化。

　　虽然(rán)巴菲特在股东大(dà)会上(shàng)解释了抄底日(rì)本股市(shì古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口)，但(dàn)是“狡(jiǎo)猾(huá)”的巴老(lǎo)爷子(zi)也有所保留。站在事后马后炮的角(jiǎo)度看，对股市(shì)拥有独特理(lǐ)解的巴菲特对国际地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)的变(biàn)化也(yě)颇有(yǒu)研究(jiū)。

　　自2018年中美贸(mào)易争(zhēng)端以(yǐ)来(lái)，国际地缘(yuán)政(zhèng)治格局巨变。在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的(de)角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的(de)设备投资开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动(dòng)荡的(de)大背景下(xià)反(fǎn)而成(chéng)为(wèi)了“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。

　　“嗅到(dào)了”日本敏(mǐn)感变化的巴菲特，一直在等待出手(shǒu)的时机(jī)。直(zhí)到新冠(guān)危机爆发，日本股市出现急搓，巴菲特终于等(děng)到了(le)被低估的日本资产，自此疯狂抄(chāo)底(dǐ)日本股市。

　　而日本5大商社(shè)也用业绩证明自己的(de)确(què)被低(dī)估了。据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报(bào)于5月9日(rì)全部出炉。5大商社的合计净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿日元，在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。

　　除了日本基(jī)本面发(fā)生(shēng)的变(biàn)化(huà)，日本监管(guǎn)层的助推也是一(yī)股不容忽视的力量。日本监管层(céng)持(chí)续推(tuī)动企业(yè)经营能力(lì)的(de)改善和(hé)价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。

　　尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量(liàng)个(gè)股股(gǔ)价跌破净值的(de)情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要(yào)求》要求(qiú)上市公司提(tí)高企业价值和资(zī)本效率从而提(tí)升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一波回购热潮。

　　一(yī)向(xiàng)被韭(jiǔ)菜讥讽(fěng)为“反向指标”的(de)高盛也(yě)出来高喊日(rì)本可(kě)能(néng)正接(jiē)近十年(nián)一遇的牛市。至于(yú)日本(běn)股市(shì)未来将(jiāng)走(zǒu)向(xiàng)何(hé)方，一切(qiè)将由(yóu)时间给出答案吧。

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