财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一阿富汗是哪一年灭亡的(yī)轮价格(gé)下降长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能(néng阿富汗是哪一年灭亡的)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)阿富汗是哪一年灭亡的strong>。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。