AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(z印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有hǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kà印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有n)，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提(tí)升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家(jiā)安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):<印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有/p>

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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