衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前(qián)国内即(jí)将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行(xíng)业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息(xī)会议(yì)的临(lín)近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名影响(xiǎng)，自身基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前5月昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面的(de)支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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