去年11月以来港股市场(chǎng)的大反(fǎn)弹，张坤明显进行了调整，减持了(le)跟腾讯控(kòng)股和香港(gǎng)交易所，而增加了美团-W、中国(guó)海(hǎi)洋石油。其中，相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，中国海洋(yáng)石油(yóu)新进前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，而药(yào)明生(shēng)物退(tuì)出前十大重仓股(gǔ)之列。

　　目前看，易(yì)方达蓝筹精选和(hé)易方达优质企业三年(nián)持有的头号重仓股为贵(guì)州茅台(tái)，但是易方达亚洲精选和易方达优质精选的头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)仍(réng)为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)。去年(nián)底这四只基金的(de)头号重仓股均为腾讯控(kòng)股(gǔ)。

　　而虽然一季度(dù)末(mò)腾讯控(kòng)股(gǔ)仍是易方达优质精选的(de)第一大重仓股，但相较去年底已(yǐ)经进行了(le)减持，同样(yàng)减持的还有港(gǎng)交所，这只个股已(yǐ)经推出了前十(shí)大重仓股之列。而(ér)美团新进其前十大重仓股之列(liè)。

　　一季(jì)度规模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近(jìn)900亿(yì)

　　张坤曾是行业内首位主(zhǔ)动权益基金(jīn)管理规(guī)模超过(guò)千亿的基金经理，但近两年A股市场(chǎng)震荡(dàng)，所管理规(guī)模所缩(suō)水。一季度末他所管(guǎn)理规模基本和去年(nián)底持平，整体(tǐ)规模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年(nián)一季度(dù)末，易方(fāng)达(dá)张坤管理的4只基金合计(jì)总规模达(dá)到889.42亿元，相比三(sān)季度末(mò)减少了(le)4.92亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，一(yī)季度(dù)末，易(yì)方达蓝筹精选、易(yì)方达优质精选、易方(fāng)达优势企业(yè)三(sān)年、易方达(dá)亚(yà)洲精选股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，易方达蓝(lán)筹精(jīng)选在(zài)今(jīn)年(nián)一季(jì)度规模缩水8.66亿元，目(mù)前仍(réng)以(yǐ)562.09亿元的规(guī)模，位(wèi)居基金行业“巨无霸”的主(zhǔ)动权益基(jī)金。

　　选择一(yī)条可积累(lèi)的 “很长的坡”

　　并(bìng)在坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很(hěn)重要的

　　张(zhāng)坤每次在(zài)季报(bào)中都会清晰写(xiě)道自己的投资思路，这(zhè)一次也不例外，值(zhí)得投(tóu)资者(zhě)看一看。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)写到，基本面价值投资很吸(xī)引人的一点是，投资(zī)者可以用很长一段时间来充分观察公司(sī)的发展，等到它(tā)们用事实证明自(zì)己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再买入也不迟。

　　基本面价值(zhí)投资的(de)优势(shì)之一(yī)在于可积累性。具体来说(shuō)，积累(lèi)体(tǐ)现在对基本(běn)面分析方(fāng)法的理解和对(duì)具体行业和企业的洞察，所有(yǒu)这些都(dōu)使投资者未来更可能做出对具体(tǐ)投(tóu)资标的(de)内在价值(zhí)的准确判断。

　　如果(guǒ)只是(shì)针对某(mǒu)一(yī)次投资，积累(lèi)的重要性(xìng)可(kě)能并不(bù)显著。但(dàn)如果将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期复合(hé)回报作为终级(jí)目标(biāo)，可积累性就是这一目标的最重要保(bǎo)障，选择一(yī)条可积累的 “很长的坡”并在坡上“滚(gǔn)雪球”是很(hěn)重要(yào)的。我们会(huì)参考全(quán)球产业(yè)升级的经(jīng)验，持续(xù)做深(shēn)入的研(yán)究积累，争取构建一(yī)个全面而(ér)尽(jǐn)量准(zhǔn)确(què)的坐标系，希望能正确评估(gū)企(qǐ)业的竞争力并跨行业选(xuǎn)出好(hǎo)的公司(sī)。识别出好公司是如此重要(yào)，因为好公司不是好股票(piào)的(de)唯一情(qíng)形就是(shì)估值过高，在其(qí)他情形下，好公司(sī)都会给投资者带来长期(qī)可观的(de)回报。

　　研究方面(miàn)，阅读(dú)企(qǐ)业的定期报告并对财(cái)务数据进行系统(tǒng)整理和(hé)分析，是理解企业基本面的核(hé)心手段之一。在定期报(bào)告中，企业(yè)的所有经营活动都会(huì)反映在财务(wù)数据中，定量(liàng)的(de)数据可以用来检验并修正(zhèng)调研中对企业形成的定性感知。如果能对一家公司过(guò)去(qù)和(hé)当前的财务状况了如指掌(zhǎng)，就更有可(kě)能正确评判(pàn)这家公(gōng)司的(de)未(wèi)来(lái)价值。罗(luó)杰斯曾说过，你(nǐ)要阅读一切(qiè)。如果你对(duì)一家公司感兴(xīng)趣，那就看看它的(de)年报，你就会超过(guò)华尔(ěr)街98％的人。如果(guǒ)你(nǐ)阅读了年报(bào)中的(de)附注(zhù)，你就会超过华尔街的所有人。

　　几乎任何成功(gōng)的(de)公司都(dōu)经历(lì)过(guò)短(duǎn)期(qī)的(de)经营业绩和股价的震荡(dàng)，经(jīng)历过市(shì)场先生态度的冷暖，但它(tā)们成(chéng)功(gōng)的模式往往没有变(biàn)化，通过深入的研究(jiū)并抓住这些关键(jiàn)的因(yīn)素，是能够一(yī)路(lù)坚持下来的重要因素(sù)，也通常(cháng)意味着长期可(kě)观的收(shōu)益。

　　刘(liú)格(gé)菘：重点持(chí)仓光伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车

　　曾经作为一人包揽前三(sān)的基金经理刘格菘，其一(yī)举一动(dòng)颇(pǒ)受关(guān)注。

　　以刘(liú)格菘管理的广发双擎升(shēng)级为例，一季度末该基金保持较高仓位运作，该基金股票仓(cāng)位为92.15％，较2022年四(sì)季度(dù)末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季度持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度调整。数据显示，广(guǎng)发双擎升级(jí)一季(jì)度(dù)末前五大重仓股(gǔ)分别为晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能、圣(shèng)邦(bāng)股份，这(zhè)些重仓股均出(chū)现(xiàn)在(zài)该基金去年(nián)四季度末(mò)的前(qián)十大重仓股之列。

　　刘格菘(sōng)在季(jì)报(bào)中写道，2023年一季度，表现较好的行业为(wèi)新科技技术(shù)演绎预测中(zhōng)的相关行业，例如计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。以光伏、新(xīn)能(néng)源(yuán)、汽车等为代(dài)表的(de)高端制造业资产经历(lì)了(le)下跌。在海外(wài)金融风(fēng)险担忧、经济衰退的初(chū)始预期、国际关系不确定的情况下，叠加(jiā)AIGC带来的较热(rè)烈的应(yīng)用(yòng)展望(wàng)，资金分流可(kě)能是高(gāo)端制造业相对表现不理想的原(yuán)因之(zhī)一。

　　广发双(shuāng)擎升级基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。从重仓持股来看，该基金重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)。

　　和2022年四季度相比，刘格(gé)菘一季(jì)度的(de)重仓股变化(huà)不大(dà)，仅晶(jīng)科(kē)能源新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，而比亚迪退出了前十大重(zhòng)仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘格菘对市场(chǎng)2023年二季度的表(biǎo)现持乐观的态度，随着公司(sī)季度业绩逐(zhú)渐披露，市场权重倾向(xiàng)也(yě)会逐渐(jiàn)从(cóng)逻辑演(yǎn)绎展望转向扎实基(jī)本面验证，预计更(gèng)注重(z菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞hòng)基本面和估值的匹(pǐ)配(pèi)度。对本基(jī)金重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。

　　就A股市场一季(jì)度的(de)阶段特点来说，当前市场的参与资(zī)金(jīn)方呈现(xiàn)复杂多样的(de)趋势(shì)，收益预(yù)期的时间维度预期也呈现分化，因此(cǐ)短(duǎn)期内市场在主(zhǔ)题逻辑的演绎幅(fú)度、转(zhuǎn)换(huàn)速(sù)度都(dōu)会(huì)可预见地加大。这对(duì)于投(tóu)资人而言(yán)，在新信息(xī)的处理上提高了难度，短期内基本面(miàn)估值(zhí)匹配的压力(lì)也会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和(hé)人生一(yī)样，

　　一生最重要的选择也(yě)就是三、五次

　　作为(wèi)市场上较(jiào)为知名(míng)的均衡性投资选手，陈皓一季(jì)度如何调(diào)整投资组合，如(rú)何展望未来市场投资机会，也非常受(shòu)到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　陈皓在(zài)其管理的易(yì)方达(dá)新(xīn)经济基(jī)金中回顾(gù)一季度(dù)市场行情时(shí)表示，一季度中(zhōng)国经济整体温(wēn)和复苏，由于刚刚经历疫情，居(jū)民消费和(hé)企业投资的信(xìn)心(xīn)恢复会有一个过程，因此短(duǎn)期(qī)持续加(jiā)杠杆的(de)动力不强，复(fù)苏力度相比市场乐(lè)观预期仍有一定差(chà)距。海外则维持滞涨格局，尽管3月以硅谷银(yín)行为代(dài)表的欧美 金融风(fēng)波暂时平息，但也让(ràng)投资(zī)者担心这是否只(zhǐ)是当下复杂环境(jìng)下各种危机的冰山(shān)一角。尤其4月初欧佩克+的减产行为进一(yī)步增强了未(wèi)来通胀(zhàng)的韧性，也让美联(lián)储(chǔ)在货(huò)币政策调(diào)整(zhěng)决策时愈加进退两难。

　　亮点不多(duō)的(de)经(jīng)济基本面(miàn)遇到无处安放的流动性，“AIGC（人(rén)工智能自动内容生成(chéng)）”和部分国企相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块获得了边际资金的巨量涌入，机构(gòu)短时间剧烈(liè)、集中(zhōng)的调仓行(xíng)为，则进一步(bù)加剧(jù)了市(shì)场结构的分化。受益两大主题的TMT和建筑(zhù)、石油石化等(děng)板块表(biǎo)现突出，而新能源、金融(róng)地(dì)产等行业则录(lù)得负收益。

　　谈及一季度投资操(cāo)作时，陈皓称，由于(yú)尚未发掘到基本面驱动的(de)投资主线(xiàn)，本(běn)基金一季度(dù)操作不多，主要包括行业上(shàng)用医药替(tì)代了(le)部分白酒仓位，个股(gǔ)上(shàng)则逆向(xiàng)增持了(le)一些由(yóu)于短(duǎn)期基本面一般或(huò)者机构调(diào)仓导致股价下跌(diē)，但长期市值空间(jiān)较(jiào)大的中小盘(pán)个(gè)股。

　　从前十大重仓股变化上看，此前连(lián)续3个季(jì)度位列前五大重仓(cāng)股之(zhī)一的五(wǔ)粮(liáng)液，在今年一季度退出(chū)该基金前(qián)十大重仓股(gǔ)，宝信(xìn)软(ruǎn)件取代五粮(liáng)液，新进前(qián)五大重仓(cāng)股。

　　作为(wèi)一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前十大(dà)重仓股的贵州茅台也遭到陈皓(hào)减持(chí)，对比上一(yī)个季(jì)度(dù)，陈皓在一(yī)季度减持(chí)了6.8万股贵州(zhōu)茅台(tái)，环比减持(chí)幅度接近30％，贵州茅(máo)台也从上一季度的第二大(dà)重仓股退居第四大重仓股。

　　其他前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，主要(yào)供应北斗关(guān)键器件的(de)振(zhèn)芯(xīn)科技、氟化工龙头中的巨化股份(fèn)、特钢龙(lóng)头中的抚顺特钢(gāng)，三只(zhǐ)个股一季度新进前十大重仓股。

　　除了五粮(liáng)液(yè)之(zhī)外(wài)，紫(zǐ)光国微(wēi)、宁德时代也(yě)退出前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　陈皓(hào)在一季报也用相当(dāng)大的篇幅谈了他对一(yī)季度热门的AI板块的看法。

　　他称，对(duì)于火热的(de)AI（人工智能(néng)）主(zhǔ)题(tí)我们也(yě)进行了(le)积极(jí)的研究，方(fāng)向上(shàng)非(fēi)常认同其很可(kě)能是一次全新的技术革命，将(jiāng)极大提(tí)升全社会的生产效(xiào)率，但(dàn)客(kè)观(guān)上我们当下的研(yán)究认知还不具备对(duì)相关(guān)标的的定价能力，尤其(qí)当这(zhè)些个股快(kuài)速上(shàng)涨后，也(yě)不(bù)太符合(hé)我们“以相(xiāng)对合理(lǐ)的价格买入(rù)预期收益(yì)率(lǜ)更(gèng)高的(de)资产”这一投(tóu)资理念(niàn)，因此会选择(zé)暂时“以静制动”，继续对产业和公(gōng)司进行跟踪(zōng)、研究以(yǐ)及再定价(jià)，等待胜率和赔率更高的投资时机出现(xiàn)。

　　陈皓在一季报中还分享了自己(jǐ)最新的(de)投资感(gǎn)悟，他表示，相比资本市场即期涨跌带来的多巴胺，我们(men)更(gèng)倾向于(yú)通过(guò)深(shēn)入(rù)研究获得(dé)超额认知、并最终映射到投资(zī)上来获得内(nèi)啡肽。投资和(hé)人(rén)生一样，每天都可以(yǐ)做选择(zé)，但终其一生(shēng)最重(zhòng)要(yào)的其实也就(jiù)是那三、五次(cì)，我们(men)平时的(de)不断学习、反思(sī)、进化，努(nǔ)力(lì)追寻的正是在每一次关键选择时将胜(shèng)率(lǜ)再提升一(yī)点点。

　　展(zhǎn)望二季度，陈皓认为(wèi)，“一些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)在酝酿或发酵(jiào)，我们重启(qǐ)了与世界的链接(jiē)，中国在中东、南美(měi)等新兴市场获得(dé)了更多实质(zhì)性认同(tóng)的声音(yīn)和举动；国(guó)内(nèi)主(zhǔ)要(yào)城市(shì)的一二手(shǒu)房销售持续恢复，部分行业已经进(jìn)入库存周期的(de)尾段，我(wǒ)们可能(néng)真的只需(xū)要一(yī)点点信心，就能扭转困局，将经济带入正循环。一如当下(xià)的证券市场，我们也衷心的希望其(qí)能够早日摆脱存(cún)量(liàng)博弈的困难模式，迎(yíng)来投资(zī)人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)

　　去(qù)翻(fān)更多(duō)的“石头”

　　富国基金副总(zǒng)经理朱少醒一(yī)季度持仓基本保(bǎo)持稳定(dìng)，持仓依旧(jiù)以(yǐ)消费、医疗、银行、券(quàn)商、新能源等板(bǎn)块龙(lóng)头(tóu)为主。

　　从(cóng)一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股上看(kàn)，贵(guì)州茅台、五粮液依旧位居富国天惠基金(jīn)前(qián)三大重仓股(gǔ)，金域医学新进前三(sān)大重仓股，这也是自2021年以来，金域医学首次进(jìn)入富国天惠前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　公开资料显示，金域医(yī)学是一家以第三方医学检验(yàn)及病理诊断业务为(wèi)核心的高(gāo)科技(jì)服务企业，通过不断积累的“大平台、大(dà)网(wǎng)络、大(dà)服务、大样(yàng)本(běn)和大(dà)数据”等(děng)资源优势(shì)，为全国(guó)各级医(yī)疗(liáo)机构提供领先的医学诊(zhěn)断信(xìn)息(xī)整合服务。

　　除了金域医(yī)学之(zhī)外，基础化工板(bǎn)块中的蓝(lán)晓科技也(yě)在一季度新进富国天惠前十大重仓股，受益于生(shēng)命科学业务增长迅速，截止4月20日，今年以来(lái)，蓝晓科技股(gǔ)价上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德(dé)、瑞丰新材两只个股则在一季度退出富国天惠前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　朱少醒在(zài)一季报中回(huí)顾，一季(jì)度沪(hù)深300菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞指数(shù)上涨 4.63％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充(chōng)满各(gè)种艰(jiān)难挑战(zhàn)的(de)2022年后，一(yī)季(jì)度(dù)实体经济进入了(le)复苏的阶段。各项宏观(guān)经济指标在(zài)3月份有了明显改善。货币政策保持宽松，前几年实施的一些收缩性(xìng)行业监管政策放松管(guǎn)制的迹象确认。投资(zī)者的风(fēng)险偏(piān)好有微弱的回(huí)升。

　　尽(jǐn)管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但我们应该看到是积极的因素(sù)正(zhèng)在(zài)发挥作用持续的进程中。更要重(zhòng)视的是市场的(de)整体估值依然处于长周期中很有吸引力的(de)位(wèi)置，当下权益市场处在较好的(de)风险收(shōu)益区间(jiān)。

　　他表示，放在(zài)更(gèng)长的(de)时(shí)间维度，我们相信现在所面临的重重困难终将找到解(jiě)决(jué)的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期(qī)回报(bào)水平的是相当合适的(de)。未来我们依然会致力于(yú)在(zài)优质股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的“石头”。

　　他在多(duō)次季报披露时反复强(qiáng)调，我们并不具备精(jīng)确预测(cè)市场短期趋势的可靠(kào)能力，而把精力集中在耐(nài)心收集具有(yǒu)远(yuǎn)大前景的优秀公司(sī)，等待公司(sī)自(zì)身创造(zào)价(jià)值的实现和市场情绪(xù)在未来某个时点的周(zhōu)期性回归(guī)。个股选择层(céng)面(miàn)，本基金偏好(hǎo)投资于具有良(liáng)好“企业基因”，公司治理(lǐ)结构完善(shàn)、管理层优秀的(de)企业(yè)。我们认为(wèi)此(cǐ)类(lèi)企业，有更(gèng)大(dà)的概(gài)率能在未(wèi)来为(wèi)投资者创(chuàng)造价(jià)值。分享企业自身增长带来的资本(běn)市场收益是成长型(xíng)基金获取回报(bào)的(de)最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继(jì)续(xù)坚守(shǒu)大消费

　　作为业内知名的主(zhǔ)投大消费板块的基金(jīn)经理，手握700多亿“重(zhòng)金”的刘(liú)彦春(chūn)一(yī)季(jì)度如何(hé)调仓(cāng)换股，他又是如何看待未来市场，也值得(dé)投资者关注。

　　最新披露(lù)的2023年(nián)一(yī)季(jì)报显示，刘彦春整体持仓的仓位和行业(yè)板块变化不大。他(tā)在景顺长城鼎益基金季报写道，一(yī)季(jì)度(dù)组合(hé)仓(cāng)位和行(xíng)业配置没有大(dà)的(de)变化，仍然坚(jiān)持自(zì)下而上精(jīng)选个股而(ér)非择(zé)时的投资风格，保持(chí)合同(tóng)约(yuē)定较高仓(cāng)位运作。

　　从景顺长城(chéng)鼎益(yì)季报(bào)来看，前三大重仓(cāng)股仍为白酒龙头股，贵州(zhōu)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液。此外(wài)，古(gǔ)井贡酒、山西汾酒也继续在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)中。

　　从增持力度上看，刘彦春对中(zhōng)国中免加仓(cāng)力度最大，一季度环比？增持(chí)9.57％。此(cǐ)外，相比(bǐ)去年底持仓，美的集团新(xīn)进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，而晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示(shì)，一季度，我(wǒ)国经济(jì)温和复苏(sū)。海外(wài)通(tōng)胀预(yù)期变化对(duì)国内资本市场造(zào)成较大扰动。美国失业率水平再创新低，意味(wèi)着高利率环(huán)境大(dà)概率持续更(gèng)长时间。气球事件导致中(zhōng)美(měi)关系再(zài)度紧张。国内(nèi)强刺激预期落空，叠加海外风险(xiǎn)事(shì)件，股票市场开始偏(piān)离(lí)复苏主线，博弈(yì)气氛渐(jiàn)浓。

　　我国经(jīng)济复(fù)苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍将是(shì)今年(nián)主(zhǔ)要(yào)宏观背景。经济运(yùn)行正常化需要(yào)一(yī)个(gè)过程(chéng)，特别是居民和中小企业，需要(yào)时间(jiān)修(xiū)复资(zī)产负债(zhài)表(biǎo)、修复信心。随着经济逐步(bù)正(zhèng)常化，居民消费信心回升(shēng)、超额储蓄下(xià)降是必然(rán)事件，消费今年大概率超预期回(huí)升(shēng)。就近(jìn)期(qī)公布的社(shè)融和地产数据分析，二季(jì)度A股盈利增速有(yǒu)望进(jìn)入上行周期。

　　海外银行暴(bào)雷反(fǎn)映出加息(xī)过快带来的金融风险，本身(shēn)会(huì)加大(dà)紧缩效应，联储紧(jǐn)缩速(sù)度(dù)和(hé)幅度向下(xià)修正(zhèng)。紧缩带来的(de)金融风险更(gèng)多是(shì)流动性问题，底层资(zī)产问题不(bù)大，海(hǎi)外央行及时救助可以避免风险蔓延。至少现阶段我们认为(wèi)出现金融危机的风险(xiǎn)不大(dà)。欧美等发达(dá)国家(jiā)通胀和金(jīn)融(róng)风(fēng)险(xiǎn)并存，处(chù)理难度较(jiào)大，这也意味(wèi)着全球无风险收益率在(zài)相对(duì)顶部位置(zhì)，国家之家沟(gōu)通对话、加强合作的可能性也在加(jiā)大。

　　全(quán)球经济正在重回正轨的路(lù)上。除了(le)继(jì)续关注(zhù)整个经济体发展状况之外，我(wǒ)们可以将(jiāng)目光更(gèng)多放在(zài)微(wēi)观企业层面(miàn)。可(kě)以看(kàn)到很多公司在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)始(shǐ)终做正确的事，经营效(xiào)率提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更加(jiā)强大。不(bù)必总(zǒng)是(shì)关注(zhù)宏观数据，多看看微观企业变化可(kě)以让(ràng)内(nèi)心更(gèng)加(jiā)平(píng)静。我们对全年股票市(shì)场(chǎng)有信心(xīn)，未来将继续保持合同约定较高仓(cāng)位(wèi)运作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。期待为持有(yǒu)人创造良好收益。

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