编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的(de)易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号yī)美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选不(bù)纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的(de)中字(zì)头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河(hé)和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的(de)配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通(tō鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号ng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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