金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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