5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的(de)调(diào)整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了(le)中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务(wù)之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语ì)后(hòu)复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政策(cè)等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政(zhèng)策利率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端(duān)收(shōu)益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平(píng)均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进(jìn)入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味(wèi)着当前长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看(kàn)不到(dào)央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资金保yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语