一度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资(zī)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽本市场正在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为(wèi)新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽)投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了(le)机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来(lái)越(yuè)被普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部(bù)分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而(ér)来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数(shù)据更代(dài)表了机(jī)构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现大(dà)部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量(liàng)的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析(xī)，一是(shì)随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。