射频芯片(piàn)领域面临(lín)变局，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红(hóng)海，海外巨(jù)头已开(kāi)始寻(xún)求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日，射(shè)频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科创板上市。公(gōng)司股价(jià)开(kāi)盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市(shì)场(chǎng)受到资本热捧(pěng)。据(jù)公司上(shàng)市文件，慧智微于(yú)2018年末(mò)开始进入(rù)融资快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞(pú)华(huá)、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一(yī)系列外(wài)部机构股东(dōng)。截至(zhì)上市前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以上(shàng)的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧(huì)智微产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日(rì)也走(zǒu)出了破发的行情，该(gāi)公司股价于去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)触(chù)底回升(shēng)，但(dàn)截至今日收(shōu)盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二(èr)级市场遇(yù)冷背后，是射频领域正面(miàn)临变局。目前(qián)，正射频需求走向(xiàng)疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由(yóu)于智能(néng)手机增(zēng)速放缓以及5G普及(jí)潜力有限等(děng)因素影响，预计(jì)到2028年射(shè)频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年来也(yě)在响应(yīng)市(shì)场变(biàn)化谋求射(shè)频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通(tōng)信等公(gōng)司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二(èr)期等多个知名资(zī)方

　　公开(kāi)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用资料(liào)显示，慧(huì)智微(wēi)成(chéng)立(lì)于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售，下游应用(yòng)领域主要包(bāo)括智(zhì)能手机以及(jí)物联网，客户包(bāo)括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线通信模(mó)组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当(dāng)前仍(réng)处于亏损状态，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是由于持续(xù)进行高额研发投(tóu)入(rù)；下(xià)游客户集中且(qiě)具有产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去(qù)库(kù)存周期影(yǐng)响，公司(sī)产品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方(fāng)面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司(sī)的(de)综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左(zuǒ)右(yòu)的(de)毛利率水平，也不及和慧(huì)智(zhì)微(wēi)产(chǎn)品结构(gòu)更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大规模的(de)情况下(xià)，慧智微(wēi)开启了对外融(róng)资之路。公开(kāi)信息显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一(yī)年内(nèi)完成了三轮(lún)融资，众(zhòng)多知名资方，包括(kuò)大(dà)基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也(yě)是(shì)在这(zhè)一阶段对慧智微进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大(dà)基金二期、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机(jī)构(gòu)股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执(zhí)中数(shù)据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在(zài)投(tóu)资慧智微的(de)近两年(nián)时间(jiān)里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一轮持(chí)续(xù)加注的红杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示(shì)，公司目前有超过(guò)接近67％的收入来自(zì)于手机领域。当前，智能手机(jī)出货量的大(dà)幅下(xià)降，已经(jīng)对慧智(zhì)微的业(yè)绩造成(chéng)了冲击(jī)，而市场对智(zhì)能手机未来增速(sù)持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对包括慧智微在内的射频(pín)芯片(piàn)厂商做出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前(qián)端(duān)的市场为190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年(nián)由于手机市(shì)场的下滑，射频前端(duān)市场(chǎng)规模与2021年的市场(chǎng)相差无几。而接下(xià)来，由(yóu)于智能手机的(de)温和增长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年射频前端(duān)的市场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样(yàng)在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用击入(rù)股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的行(xíng)情(qíng)，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元(yuán)每股(gǔ)的价格后(hòu)止跌回升(shēng)，但截至今(jīn)日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷(jié)创芯股(gǔ)价仍低于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片领域(yù)的巨头厂商都在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延(yán)伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领域(yù)。

　　国内(nèi)方面(miàn)，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出(chū)一片红(hóng)海(hǎi)的竞争格(gé)局，由于入局(jú)者(zhě)众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集中在中低端(duān)市场(chǎng)，各射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商只能再(zài)卷价(jià)格(gé)，进一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频(pín)厂商三(sān)伍微(wēi)电子创始人钟林此前曾表示(shì)，国产(chǎn)射频前端芯片(piàn)杀价已经无底线，而预计(jì)未来每个(gè)射频细分赛道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂(chǎng)商将(jiāng)面(miàn)临更大的生(shēng)存和竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目前(qián)，一(yī)级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频(pín)芯(xīn)片厂商宣布完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本中国、小米(mǐ)长江产业基金(jīn)、深创投等(děng)知名(míng)机构。

　　当前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将(jiāng)用于(yú)芯片测设中心建设、总部基(jī)地及(jí)上海和广州研发中(zhōng)心建设以及补充流动资(zī)金。具(jù)体(tǐ)战略规划(huà)方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端(duān)领域取得的市场(chǎng)地位，增加头部客户的(de)市场份(fèn)额(é)；技术上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优化可(kě)重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用；产品上(shàng)加大对上游(yóu)滤波器、多(duō)工器(qì)的(de)产业(yè)链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用