在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了(le)16敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gà敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗o)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果(guǒ)短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(lái)日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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