财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)金允智致命之旅演的谁部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年(ni金允智致命之旅演的谁án)。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下(xi金允智致命之旅演的谁à)跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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