金融界4月(yuè)27日消息  顶(dǐng)着“港股(gǔ)白酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市第一(yī)天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交所(suǒ)后(hòu)，至(zhì)今(jīn)没有酒企成功上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第(dì)一只(zhǐ)实现资本上市的白酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等(děng)均止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售价(jià)为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值(zhí)得注(zhù)意的是，不知道是出于(yú)何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引(yǐn)入(rù)两轮(lún)投资者，分别(bié)是有着“华(huá)尔街之狼”之(zhī)称的(de)私募股(gǔ)权巨头(tóu)KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型为主的次高(gāo)端白酒产品(pǐn)的中国白酒(jiǔ)公司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下包(bāo)括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及(jí)开口笑四(sì)大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大民营(yíng)白(bái)酒公(gōng)司，以及中国白(bái)酒行业(yè)中提(tí)供三种(zhǒng)香型白酒的第三(sān)大(dà)公司。2020年到(dào)2022年，珍(zhēn)酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表(biǎo)现来看，珍酒李渡的增速(sù)在下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年(nián)到2022年(nián)的毛利率(lǜ)分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白(bái)酒公司相(xiāng)比也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年(nián)的毛利(lì)率超过(guò)90%，而腰(yāo)部的(de)今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一就(jiù)是珍酒李(lǐ)渡的“豪(háo)横”的广告支(zhī)出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开支(zhī)分(fēn)别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于(yú)同(tóng)期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存(cún)货(huò)正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货(huò)分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别(bié)为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大部分(fēn)存(cún)货为(wèi)基(jī)酒，但仍(réng)然有不(bù)少针对其(qí)产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾(céng)操盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿(yì)元

　　低于行业的毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的(de)广告(gào)支出，这与珍酒李渡创始人吴(wú)向东(dōng)的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父(fù)”——吴向东(dōng)是(shì)一名(míng)白酒行(xíng)业的老(lǎo)兵。1969年，吴(wú)向东出生在(zài)湖南醴陵的(de)一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴(wú)向(xiàng)东，进(jìn)入其(qí)姐(jiě)夫傅军旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副(fù)主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下，吴向(xiàng)东在1996年(nián)拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的代理权，仅(jǐn)一(yī)年就将川酒王销(xiāo)量做到湖南(nán)第一(yī)。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化，下(xià)游经销商的日子越来越难(nán)，吴(wú)向(xiàng)东想(xiǎng)自(zì)创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液(yè)签订(dìng)了OEM代工(gōng)协议，这是他在白(bái)酒业首创了(le)一种新模式(shì)OEM，即贴牌(pái)代工模式，随(suí)后，金六福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任男足(zú)主教(jiào)练的米(mǐ)卢誉为神奇教练(liàn)和好运福星。深(shēn)谙营销的(de)吴向东(dōng)找来(lái)米卢担任(rèn)金六(liù)福形(xíng)象代言(yán)人(rén)。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很(hěn)长一段(duàn)时间，金六(liù)福的广告投(tóu)放量都(dōu)是全国(guó)第一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的(de)广告(gào)轰炸下(xià)，金(jīn)六福迅速成(chéng)为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向(xiàng)东(dōng)的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖(hú)南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖(jiào)和开口(kǒu)笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团(tuán)旗下共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资(zī)三(sān)个产(chǎn)业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业(yè)等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民币财(cái)富位列榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不久的第108届(jiè)全(quán)国糖酒(jiǔ)商(shāng)品交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的盛初(chū)咨(zī)询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期(qī)进入销量(liàng)负增(zēng)长、收入(rù)低增长或0增长、利润低增长的(de)内卷时(shí)代(dài)，并且(qiě)很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是(shì)行业(yè)的(de)分(fēn)水岭，从(cóng)场景-量(liàng)价-集中度(dù)看趋势，真(zhēn)正的高端(duān)消费(fèi)在疫(yì)情(qíng)场景中并没有太受影响，次高(gāo)端库存仍未消(xiāo)化，区域(yù)酒借(jiè)助消(xiāo)费恢复(fù)较快。高端的恢(huī)复没有看到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘徊(huái)，一二季度上市公司业绩(jì)会(huì)出现增(zēng)速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从(cóng)白酒供需(xū)-库存周期看(kàn)趋(qū)势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛(máo)盾(dùn)，大(dà)产区(qū)都在扩产能(néng)，但销量在下降；二(èr)是名(míng)酒企业(yè)都在向(xiàng)下扩(kuò)展产品线(xiàn)，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠(qú)道重心下(xià)移(yí)，和地(dì)方酒企的(de)渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表(biǎo)现(xiàn)是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万(wàn)吨消失(shī)的主(zhǔ)要是100块钱以(yǐ)下的(de)价位(wèi)带，其(qí)原因在于城市化，大部(bù)分(fēn)劳动人(rén)口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未(wèi)来升级空间基数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关(guān)产品节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节(jié)后上(shàng)涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来走向(xiàng)何方让我(wǒ)们(men)拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗