本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等凶猛的意思是什么 凶猛的近义词疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液凶猛的意思是什么 凶猛的近义词晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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