自4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个(gè)月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于(yú)一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持(chí)在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的(de)利(lì)润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大(dà)概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二(èr)季(jì)度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄(xù)能才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积(diǎn)。

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