财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(bi龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业àn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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