编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏(s兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ū)线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学(xué)去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是(shì)宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行(xíng)业的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产是我们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术(shù)的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的(de)成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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