中国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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